Февральский отчёт Росстат зафиксировал продовольственную инфляцию на уровне 8,7 % в годовом выражении: ускорение связано с скачком цен на сахар, курятину и молоко. В помесячном разрезе прирост сократился до 0,4 % против 0,9 % в декабре, чему способствовали скидочные программы сетей после спроса перед праздниками. Сегмент овощей ведёт себя циклично: капуста и лук подорожали из-за сокращения запасов, огурцы подешевели после запуска тепличных линий юга страны. Фрукты удерживают цену благодаря стабильному импорту из Турции и Азербайджана, подробнее см. в разделе Услуги.

Ключевые драйверы

Ruble под конец 2023-го укрепился до 92 ₽ за доллар, затем откатил к 94–95. Валютная волатильность отражается на стоимости импортных кормов и ингредиентов, что транслируется в мясные и молочные товары. Сельхозпроизводители столкнулись с ростом затрат на минеральные удобрения, тару, дизтопливо. Погодный фактор пока нейтрален: тёплая зима сместила сев яровых в ранний период, что повышает шансы на урожай зерна свыше 135 млн т, достаточный для внутренних потребностей (см. Главная).

Мировые биржи пшеницы сдали позиции до 215 $ за тонну, масло подсолнечное держится в диапазоне 920–950 $ FOB Чёрное море. Такие котировки снижают давление на хлеб, макароны, майонез. Однако слабая конъюнктура зерна подталкивает аграриев сокращать посевы, что в перспективе приведёт к нервозности рынка осенью.

Госрегулирование

Минсельхоз поддерживает баланс квотами на экспорт зерна, демпферным механизмом по топливу и соглашениями о предельной розничной марже по социально значимым товарам. В феврале ведомство продлило пошлину на вывозоз подсолнечника ещё на год, что удерживает масло на полке. Сети обязались индексировать наценку не выше 5 % до июля под контролем ФАС. Эти меры смягчают сезонные пики, но не заменят рыночные стимулы расширять производство.

Прогноз до конца года

Базовый сценарий предполагает среднегодовую продовольственную инфляцию 7,0–7,5 %. К середине года темп замедлится до 6 % благодаря поступлению нового урожая ранних овощей и баранины. К третьему кварталу на полке появятся томаты из открытого грунта, что охладит ценник. Осенью курсовая турбулентность вероятна из-за платы по внешнему долгу, поэтому органические продукты, кофе, какао и тропические фрукты подорожают на 10–12 %.

Пессимистичный расклад учитывает осушение резервов Центрального банка и рост нефти Brent до 100 $ за баррель. При таком шоке инфляция вернётся к двузначному уровню, в первую очередь по сахару-песку и мясу птицы, где доля импортных комбикормов превышает 55 %. Оптимистичный вариант с укреплением курса до 88 ₽ и экспортной выручкой выше прогнозной отправит индекс к 5,8 %.

Розничные сети развивают прямые контракты с фермерскими хозяйствами, сокращая издержки логистики. Онлайн-форматы стимулируют конкурентную войну за корзину за счёт динамического ценообразования. Высокий интерес к скидочным моделям приведёт к росту доли СТМ до 25 % в крупном формате, что умеренно замедлит общую инфляцию.

Потребительскому рынку предстоят локальные всплески цен на яйцо в апреле-мае из-за планового обновления стада и на сахар во время старта заготовок ягод. Во втором полугодии акцент сместится на молочную категорию: рост тарифов ЖКХ и труда закладывает плюс 6–7 % к себестоимости, значительная часть производителей перенесёт повышение на конец лета, когда спрос выше.

Сводный прогноз Банк России по индексу потребительских цен 6–7 % укладывается в рассматриваемый диапазон. Для устойчивого замедления регулятор удерживает ключевую ставку 16 % и сигнализирует строгий курс на финансовую дисциплину. Пауза в снижении ставки до четвёртого квартала ограничивает ажиотажный спрос, цементируя траекторию роста цен на продовольствие ниже декабрьских пиков.

В первой половине 2024 года средний индекс потребительских цен на продукты питания в России поднялся на 8,7 %. Темп ускорился против 6,9 % годом раньше, сохраняя тренд, зафиксированный Федеральной службой государственной статистики.

Самые заметные прыжки наблюдались в сегментах овощей, фруктов, яиц и сахара. Огурцы и помидоры прибавили свыше 20 %, куриные яйца — 18 %. Мука, хлеб и масло росли умереннее, держась в коридоре 5–7 %.

Факторы удорожания

Первым драйвером выступила весенняя засуха в южных регионах, сократившая объёмы урожая пшеницы и подсолнечника. Крупные переработчики столкнулись с дефицитом сырья, что перекинулось на оптовые котировки.

Второй компонент — логистические затраты. Ставки по железнодорожным перевозкам поднялись на 12 %, тарифы на топливо на 10 %. Повышение курсовой волатильности рубля усилило давление на импортные позиции: цитрусовые, кофе, какао.

Ограничительные меры со стороны отдельных зарубежных поставщиков сохранились. Расширение торговли в юанях и дирхамах не до конца компенсировало прежние каналы, поэтому сетям приходилось диверсифицировать закупки, увеличивая издержки.

Внутренние дисбалансы

Розничная концентрация выросла: пять крупнейших сетей контролируют свыше 37 % оборота. При низкой конкуренции между ними наценка стала заметнее, особенно в малых городах, где соперников почти нет.

Поддержка производителей со стороны государства выражена через субсидии на удобрения и кредиты, но значительную часть выгоды поглотила девальвация, так как оборудование и семена закупаются за рубежную валюту.

Покупатели реагируют переходом на менее дорогиее сегменты впервые с 2022 года. Продажи категорий private label выросли на 14 %, премиум-позиции стагнируют. Интернет-канал усилил присутствие, давая возможность сравнивать ценники онлайн и выбирать акции.

Прогноз до конца года

Экономисты Центробанка прогнозируют замедление темпа к 6 % к декабрю при среднем урожае зерновых. В поддержку сценария выступают сведения по посевным площадям: рост на 2 % и расширение орошаемых земель в Волгоградской области.

Сценарий с продолжительной слабостью рубля предполагает лидирующий рост цен на кофе, какао-продукты, тропические фрукты. При курсе 100 ₽ за доллар подорожание этой группы достигнет 12-15 % год-к-году.

Сегменты с высокой долей отечественного сырья, напротив, получат передышку. Очередной рекорд сбора сахарной свёклы способен удержать цены на сахар рядом с отметкой 55-58 ₽ за килограмм, а дополнительная квота на беспошлинный импорт риса сгладит сезонный всплеск.

Главные риски — погодные аномалии, колебания курса и изменение экспортных пошлин. Устойчивое предложение внутри страны и рост эффективности цепочек поставок зададут вектор замедления инфляции в 2025-м, но заметного отката к уровню 2020 года ожидать не приходится.